放榜啦！3月29日晚，随着中国太保披露了2017年度业绩报告，7家上市保险公司的“成绩单”悉数亮相，各项指标的座次也尘埃落定。
根据业绩报告统计：截至2017年底，7家上市保险公司净利润总计1810亿元。其中，中国平安的净利润最高达999.78亿元，众安在线是惟一一家净利润为负的公司，为-9.96亿元。上市保险公司净利润大增的“功臣”是表现不俗的投资收益。
那么，7家上市保险公司究竟谁的投资能力更强？2017年什么样的投资策略让他们赚得盆满钵满？2018年，备受市场关注的保险资金又会有哪些投资风向？
众安在线异军突起
平安资管是其操盘手
4097亿元！这是2017年7家上市保险公司总投资收益数据，比净利润总和的2倍还要多。其中，表现最好的是众安在线，总投资收益率为7.7%；中国太平垫底，仅为4.48%，低于行业5%的平均水平。
投资收益是上市保险公司净利润大增的“功臣”。这一点，在中国人寿身上尤为明显。年报显示，2017年，中国人寿投资收益达到1290.21亿元，同比增长19.3%；总投资收益率和净投资收益率分别为5.16%和4.91%，较2016年分别上升0.55个百分点和0.25个百分点。
在此基础上，中国人寿净利润同比增近七成。在逐渐失去寿险“老大哥”市场地位的时候，高企的投资收益多少挽回了些许颜面。
众安在线就没这么好运。虽然是7家上市公司中总投资收益率最高的，却没能实现盈利。众安在线首席财务官邓锐民的解释是：“由于要对尚未到期的保费收入计提未到期责任准备金。不过，公司有非常明确的盈利规划图和路线图，但根据披露规定不便公布。”
姑且不论净利润表现，单凭7.7%的总投资收益率，众安在线已经傲视群雄了。作为一家上市未满一年的公司，众安在线首席执行官陈劲表示：“去年整个市场相对比较好，投资收益率7.7%也是比较合理的水平。”
值得关注的是，2017年众安在线的投资收益情况不错，但主要通过平安资管进行资产管理。
陈劲透露：“除了平安帮助众安在线做资管外，今年还增加泰康、太平两家，我们还会陆续增加一些优质保险公司、经营资产管理公司。众安在线也会积极争取向保监会申请牌照，希望逐步将自身投资能力增强，和选择市场上优秀的资产管理公司结合起来。”
也就是说，7家上市保险公司中最高的总投资收益率实际上主要由平安资管“操盘”，中国平安的总投资收益率为6%，仅次于众安在线位列第二，其投资能力可见一斑。
权益类投资比重加大
海外投资继续收紧
那么，问题来了，手握8.12万亿元投资资产的7家上市保险公司，2017年采取了什么样的投资策略赚得盆满钵满？
《国际金融报》记者通过对7份业绩报告的梳理发现：从大类配置来看，固定收益类投资维稳，权益类投资比重有所增加。
以中国平安为例，去年年底的2.45万亿元投资资产中，固定收益类投资1.68万亿元，占比为68.5%，较2016年底下降4.9个百分点；权益类投资比重则从18.2%提升至23.7%，大幅提高了5.5个百分点。
中国平安总经理任汇川给出的原因是：一是抓住债券市场调整机会拉长资产久期，进一步优化资产负债匹配；二是适当加大权益资产的配置比例，并有效把握权益市场机会，增配优质蓝筹龙头，获得超额收益。
“基于寿险负债特征，我们抓住利率上行时机，加大固定收益类资产配置，并适度增加股票投资。”中国人寿副总裁赵立军透露，其中，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由 2016 年底的 10.05%提升至 10.32%，债权型金融产品配置比例由 2016 年底的 5.38%提升至11.64%。
中国太保在业绩报告中指出，从市场运行看，在“去杠杆”的大背景下，债券收益率出现一定幅度的上升；股票市场整体上涨，但内部结构分化明显，蓝筹股表现突出。因此，中国太保在固定收益资产投资中注重防范信用风险，灵活把握配置的力度和时机，优化与保险负债的匹配度；在权益资产投资中，注重高股息、高流动性和低估值的蓝筹品种，较好地把握了 A 股和港股的市场机会。
此前，《国际金融报》记者出席安联集团全球投资论坛。期间，全球最大投资管理公司之一——太平洋投资管理公司（PIMCO）投资总监华沃尔透露：“全球股票录得双位数增长，动力锐不可当，而且投资者普遍预期2017年的全球同步增长和企业盈利回升情况2018年有望保持。”
“展望2018年，股票将继续领先其他风险资产。整体来说，新兴市场的表现可优于发达市场，而投资者将看好通胀挂钩债券多于名义债券。”华沃尔从全球视野给出了投资建议。
事实上，多家上市保险公司给出了相同的观点。赵立军透露，2018年，中国人寿将继续加大固定收益类资产的投资。目前，对利率走势判断还是在高位震荡态势。今年，将结合国家宏观经济的变化来投资：一是新经济、供给侧改革，二是建设科技强国等。此外，中国人寿还会把握一些先进制造业、互联网、大数据、人工智能等领域的投资机会。
具体到权益类资产来看，赵立军认为，初步控制风险敞口，但不会放过权益类投资市场机会。去年，中国人寿抓住一些结构性机会增配A股，取得比较好的收益；在H股市场，投资一些高股息、资产潜力较好的产品，也取得好的收益。
对于2018年权益市场，赵立军表示，从A股市盈率来看，目前估值仍比较低，因此认为A股市场里仍然会有一些结构性配置机会，包括一些优质的成长股。为此，中国人寿将加强多元化投资策略，精选个股，积极把握A股机会。
中国平安首席投资官陈德贤则告诉记者，2018年中国平安对权益类资产的投资占比预计与2017年基本持平。今年结构性的机会大于系统性机会，比如“一带一路”、智慧城市、地区性基建运输、健康医疗等都是国家推动的领域。在新经济里，包括AI智能、大数据分析、实体经济的产业升级等领域也有很好的选择。
新华保险则在年报中表示，2018年将在权益类投资方面，耐心寻找投资机会；固定收益类方面，积极配置长久期利率债和高等级信用债；另类投资方面，加强直接股权及PE基金的投资力度。继续采取审慎的风险管理策略，严控各类风险，降低不确定性。